XX33448899@gmil.COM

购买债券基金不必过度择时“投资者风险偏好短期内难以明显提升，宽货币能否向宽信用传导仍有待观察。”王美芹表示，从大类资产配置角度看，债券仍是当前优先配置的资产类型。具体到债券基金的投资，她建议投资者更多关注债券基金在个人资产配置中的刚需地位，避免过度择时。

那么对应到行情上，地产债是否出现了明显的调整？我们选取了市场上所有的地产发债主体，总计201个发行主体发行的947只地产债，以6月底到9月20日之间的中债估值变动作为地产债估值调整的观测指标，结果如下所示：（1）从中债估值调整的数量来看，947只地产债中债估值出现上行的地产债总计251只，占比约为26.5%。估值收益率上行的地产债当中，有114只调整幅度在0-50bp之间，收益率下行的地产债当中，287只个券下行幅度在-30到-20bp之间。

地产债收益率分层现象严重，导致择券空间非常狭窄。由于市场一致预期较为一致，投资者对地产债策略上普遍偏谨慎，导致好的地产公司债券收益率被不断压至新低，但稍有瑕疵的地产债的流动性便会断崖式下滑，收益率维持高位。从地产债收益率的分布情况来看，收益率小于4的总共有286只，占比30%，而收益率高于5%以上的债券总计492只，占比52%，而对于多数投资者来说，有超额收益并且风险上可接受可能就集中在4-5%之间的地产债，而这段区间去掉永续债私募债之后实际上择券空间十分有限。

具体到毛利率来看，2016年、2017年和2018年主营业务毛利率分别为45.21%、37.79%和36.62%，呈现逐步下降的趋势。公牛集团的存货也在近年增加明显，2016年末、2017年末和2018年末，公司存货金额分别为4.61亿元、9.62亿元，8.11亿元。

第四类：弹力电子领域以网络的复杂度来划分，智能手机以上的世界被称为弹力电子领域，包括加强版可穿戴设备、智能服装、皮肤设备和植入等，看好柔性、可延展的高灵敏材料领域。第五类：医疗保健和生物制药行业其市场空间巨大，我国在医疗保健支出方面还有很大空间，随着人们越来越富裕，期待越来越多，发展中国家一定会在医疗保健上花越来越多的钱。

香港飞机工程（00044）获太古（00019）提私有化，前者今日飙54.77%，报68.1元，为今日第二大升幅个股．后者开市高见83.65元，见2016年9月以来新高后，最终微跌0.96%，收报82.45元。重磅股方面，腾讯（00700）升0.96%，报419元．港交所（00388）升0.46%，报261.2元．友邦（01299）涨0.63%，报72.4元．汇控（00005）升0.52%，报76.95元。