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据统计，基金发行史上共计有22只新基金因达不到成立要求而宣布发行失败，今年以来，发行失败的基金就达到了17只。8月份以来，就有多达5只基金宣布发行失败。一般而言，新基金发行失败，主要有两个因素：一是认购户数不达200户，二是首募规模不达2亿元。

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记者还注意到，拼多多经营成本也在大幅提高。报告期内，拼多多经营成本达29.05亿元，同比增长302%，2017年拼多多经营成本为7.23亿元。对此，拼多多解释，经营成本的提高是由于去年公司投入大量资金用于云服务。大量投入导致拼多多的净利润不会好看。报告期内，拼多多归属股东净利润亏损102.98亿元，2017年这一数字为4.99亿元，亏损扩大了20.64倍。按非GAAP计算，归属股东净利润亏损34.56亿元，上一年同期为3.72亿元，亏损几乎扩大了10倍。

摘要外围环境大幅修复，但制约市场中长期因素的扭转仍待观察。从10月初以来从股债期市场表现来看，资本市场对于经济下行压力担忧始终存在，叠加G20来临之际，市场处于一个经济和政策的预期不稳态之中，指数振幅也因此加大。往后看，我们认为市场处于先机遇、后风险窗口。机遇在于，当前外围环境的大幅修复背景下，市场风险偏好将持续提升，且盈利的下修时间窗口尚未到来；风险在于，12月美联储加息之后，美股下跌、新兴市场风险带来的海外传导，以及2019年年初因需求下行、社保费转税、商誉减值带来的盈利下修形成的市场底。机遇之后是风险，我们建议莫被浮云遮望眼，重视2019年1季度的风险。